■钟毓
　　4月15日，刚刚从京东拆分出来的京东金融集团首款创新理财产品开卖。“京东8.8”是京东金融平台首款为用户定制的产品，该产品共有10亿份，100元起购，无认购上限。100万元以下认购费率为0.6％，高于500万元为1000元/笔。持有到今年9月22日（非工作日支付时间顺延），就可获得第一笔年化现金支付率达8.8%的定期“分红”。
　　在互联网理财“宝宝”们年化收益率普遍告别“6时代”的背景下，“京东8.8”瞬间引爆互联网。但对8.8%的质疑声也此起彼伏，直指并非实际获得8.8%的固定年化收益，购买这款产品反倒有可能面临本金亏损的风险。那么“京东8.8”到底是什么产品？8.8%是不是年化收益率？
　　对此，京东金融15日晚间发表长微博回应“京东8.8%”，称有网友对年化现金支付率理解不足，将之误读成年化收益率。
　　京东金融表示，与“余额宝”等属于货币基金不同，“京东8.8”是创新的混合型基金产品，其核心在于“定期支付”，对接的是国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金。混合型基金投资尺度更宽，跳出了只投银行协议存款的范围，还可以投资债券市场及新股市场等。
　　京东金融指出，一些网友对定期支付基金的年化现金支付比率还不太明白，把它误读成了年化收益率。实际上，“定期支付”是指基金在运作方式中，明确规定基金每年将以一定数额或一定净值比例，按某一约定频率定期向客户返还部分投资资产的机制，为投资提供稳定的现金流。8.8%的年化现金支付比率是基金管理公司根据一年的市场表现反复测算出来的。“说白点，定期支付的利息来自于基金资产，实际上是一种变相自动赎回基金资产的销售行为。”华泰证券产品管理部产品创新规划负责人王乐乐如此解释，“京东8.8%”就是在混合基金的基础上，无论该基金亏损与否，每个季度以8.8%的年化现金支付比率向用户支付现金。如果基金的收益率不足8.8%的话，客户的基金资产就会越来越少，直至资产消耗殆尽。
　　王乐乐提醒投资者，“定期支付”基金的年化现金支付比率和基金收益率不是一个概念，其支付的现金不一定是投资收益，在基金亏损或者收益率不足支付比率时，其支付的现金中包含了投资者的本金。因此，“定期支付”基金不保证盈利，即本金存在亏损的可能。
　　这种情况在业内已有出现。一个代表性案例是博时月月薪定期支付债基，2013年7月25日成立，累计回报为2.49%，但其4月11日的基金面值已经跌到0.997元。
　　京东金融也提醒说，8.8%年化现金支付比率会在每季度最后一个月20日支付，但并不是每季度都支付8.8%，而是要年化以后分摊计算。“定期支付”不是“定期收益”，更不是“最终收益”。
　　专家表示，定期支付机制与分红并不相同，强调支付频率和支付额度，与基金本身业绩无关。定期支付产品比较适合定期有资金需求的中低风险承受者。