■本报记者 聂国春
　　10月28日，华夏基金公告称，决定自即日起调整华夏北证50成份指数证券投资基金的申购（含定期定额申购）及转换转入业务上限，单个投资人单日累计申购金额应不超过人民币2万元，如申请金额超过上述限制，本基金有权部分或全部拒绝。
　　《中国消费者报》记者调查发现，10月份以来，已有多只北证50指数基金实施限购。基金为何也打起限购牌？面对限购，投资者该如何看待？
多家基金公司开启限购
　　北证50指数是由北京交易所规模大、流动性好、最具市场代表性的50只上市公司证券组成。北证50指数基金主要投资对象是北证50成分股。截至今年8月31日，北证50成份指数基金共有16只。
　　据了解，“华夏北证50成份指数”设置基金总规模上限为5亿份，自10月28日起，该基金A类或C类份额的申购或转入业务金额上限均为2万元。此次限购，主要采用“按比例确认”的原则进行规模控制。
　　在华夏基金之前，已有多只北证50指数基金启动大额限购。例如，万家北证50指数基金10月22日设置总份额上限并开启限购。其中，产品设置5亿份的总份额上限，若申购超过上限，将采取“按比例确认”的原则分配份额。同时，单日、单个账户申购不能超过5万元。此外，博时、工银瑞信、嘉实、南方、富国、汇添富等多家基金公司亦对旗下北证50指数基金进行限购，申购金额上限1万元至10万元不等。
　　记者观察发现，设置5亿份上限、限购，是10月以来北证50指数基金的常规操作。目前仅鹏扬北证50、东财北证50没有限购或暂停申购。值得注意的是，上半年末规模最大的招商北证50基金，则是直接暂停申购，天弘北证50因在建仓期也暂停申购。
限购保障基金平稳运作
　　为了多收管理费，很多基金经理都有做大规模的冲动。那么，为何这些基金公司要在10月份对旗下北证50指数基金进行限购呢？
　　根据各家基金公司的公告，实施限购的原因是为了“保障基金的平稳运作，维护基金份额持有人利益”。不过，在业内人士看来，限购的直接原因在于近期相关基金的暴涨。
　　公开信息显示，从9月24日A股行情启动至10月25日，北证50指数累计涨了107%，区间最大涨幅更是超过112.95%。北证50指数的强势反弹，使得相关指数基金净值大涨。据统计，过去一个月间，有多只北证50成份指数基金区间净值涨幅超过100%，过半北证50成份指数基金净值涨幅超过90%。
　　对此，博时北证50指数基金经理唐屹兵认为，北证50成为本轮行情首个涨幅翻倍指数，一是因为北证50受市场情绪和流动性影响较大，本轮行情也主要是受A股情绪和流动性共同改善而驱动。二是北交所30%的涨跌停限制高于沪深主板、创业板和科创板，且北证50成分股市值较小，历史股价弹性大，在市场上涨时容易由于其高弹性容易受到投资者关注。三是投资者对后续北交所改革有了积极预期。
　　不过，众多狂热资金的涌入对相关指数基金来说并非全是好事。安爵资产董事长刘岩表示，北交所市场流动性相对较弱，基金规模短期增长过大可能会导致在需要大量卖出股票时，没有足够的对手盘承接，产生较大的交易风险。通过限购或暂停申购，基金公司可以控制规模的增长速度，从而降低潜在的赎回压力，反而更有利于基金的稳定运作。
或将高位震荡购买应谨慎
　　记者注意到，在实施限购的同时，各家基金公司也发布了风险提示。
　　万家基金表示，近期北交所上涨主要是因为“流动性溢出”，即沪深交易所资金流向了北交所。同时，近日北交所对违规减持的率先打击也传递出更多积极的深化北交所改革信号，进一步助推了北交所行情热度的提升。往后看，短期北证50已经到达了历史的高点，叠加目前处于三季报密集披露期，中小企业业绩大概率承压，短期板块或将震荡反复。富国基金提醒，北证50指数的PE为43倍，在本轮市场行情下，估值修复已相对充分。后续进一步提升估值，或需依赖于流动性溢价和盈利驱动。
　　那么，站在目前时点，北证50指数基金还能买吗？
　　“经过这段时间的连续大涨，北证50的估值水平不管从相对还是绝对水平看，均不便宜。”唐屹兵表示，北证50成分股当前营收规模和市值普遍偏小，未来潜在成长空间大，在经济上行期，盈利和估值弹性均较大。但同时，这也是北证50的主要风险来源，一旦经济出现波动，成分股企业抵御风险能力也相对较弱。且北交所整体流动性是弱于主板的，情绪转向时也会面临流动性下降造成的股价大幅波动。因此，北证50更适合风险偏好较高，能承受股价大幅波动的投资者参与。