山水画名家白庚延的画作《黄河西来决昆仑 咆哮万里触龙门》
■本报记者 孟 刚
　　今年以来，天津、深圳、上海等多个城市都在运营或筹建文化艺术品交易所（以下简称文交所）。这些文交所纷纷以权益拆分的模式将文物或艺术品改造成股份形式投放市场，即艺术品份额或俗称的艺术品股票。特别是天津市文交所的艺术品股票，刚推出两个月，最高利润率就达到了1700%，而这种新的艺术品投资形式也因其利润较高，所以在初期吸引了不少艺术品收藏者。然而，随着时间的流逝，其风险和漏洞也逐渐显现出来。不少专家在接受记者采访时表示，艺术品股票虽说具有一定的创新性，但艺术品分割挂牌上市违背了艺术品收藏的特性，而且由于监管缺位、人为爆炒等因素，艺术品投资者所面临的风险也急剧增加。
　　
艺术品股票的创新性值得肯定

　　天津画家白庚延的《黄河西来决昆仑 咆啸万里触龙门》和《燕塞秋》两幅作品在天津市文交所定价为600万元和500万元，被拆为600万个份额和500万个份额，于2011年1月26日上市，随后一度升至18.70元/份额和18.50元/份额，收益率为17.5倍。正因为天津文交所采取开放的艺术品股票交易模式，所以其在资本市场中受到追捧。据有关资料显示，截至2011年6月30日，国内陆续开业的文化产权交易所（含艺术品交易平台）已达18家，而正在筹备的文交所有6家，加在一起总数已达24家。
　　西安交通大学东方管理研究院院长雷原是天津文化艺术品交易所的发起人。他认为，艺术品份额化是实现文化与金融结合的最有效的途径，“通过鉴定、评估、保险、托管等环节后，对艺术品进行等份化地分割，就可以变成类似文化艺术股票一样的虚拟凭证，然后向社会公开发行，从而使一件艺术品或由若干件构成的艺术品资产包被很多人共同拥有。投资者就可以在艺术品交易所方便地从事艺术品份额交易，从而使艺术品份额交易市场成为一种连续不间断类似股票买卖一样的持续交易市场。”
　　另外，北京匡时国际拍卖有限公司董事长董国强也告诉记者，艺术品份额（股票）化降低了艺术品投资的门槛，给了普通人投资艺术品的机会。这种艺术品金融创新是有意义的。他认为，一场以艺术品为由头的投资盛宴最终并不会什么也不留下，最起码能够在社会上培育艺术收藏的意识和风气，若干年后，将对社会的精神与物质双重文明起到积极作用。
　　
艺术品股票发行尚存诸多问题

　　尽管发行艺术品股票的意义被部分业内人士所认同，但在许多专家看来，其存在的诸多问题也不容忽视。
　　在谈起艺术品股票时，中南财经政法大学兼职教授汤炎非态度谨慎。他认为，艺术品份额化首先必须保证艺术品的真实性，而至今尚无公认的行之有效的甄别艺术品真伪的标准和方法。艺术品份额的购买者往往缺乏足够的鉴赏经验和能力，所以会比较相信发行人和文交所对艺术品真实性的鉴定结论，而文交所不是艺术品份额的实际购买者，也不一定具备对艺术品甄别真伪的能力。一旦艺术品为赝品，份额就会一文不值，而文交所并不会因此对份额持有者进行补偿。其次，艺术品份额化必须对艺术品实物进行科学合理的等额切割或按艺术品价值进行等额划分。但艺术品具有不可分割性，因此不可能将艺术品实物分割并以此来确定份额价值。艺术品价格由买卖双方依据个人的评估与判断共同决定，每件艺术品的价格都缺乏可比性。
　　汤炎非指出，艺术品份额化交易不具社会效益，艺术品股票发行的收入归发行人所有，这样一来，如何使用发行资金就完全是其个人的事，与艺术品事业的发展和艺术品市场本身没有直接关系。因此，如何使其具有社会效益值得探索。
　　国内知名艺术市场评论人牟建平则认为，艺术品不能套用股票的模式，两者缺乏起码的共同点。艺术品不具备股票的投资特性，股票有净资产，有成长性，有市盈率，而这些在艺术品身上统统都没有，把艺术品分割挂牌上市违背了艺术品收藏的特性。艺术品股票的设计思路是“使普通的投资者都有机会拥有艺术品”，其实，艺术品自古以来就不是大众玩的，“人人拥有艺术品”本身就是误导，一个投资者买了某挂牌艺术品的若干分之一，但这件艺术品他拿得走吗？

艺术品股票交易监管缺乏使投资风险加剧

　　除上述问题外，艺术品股票的投资者也面临着巨大的风险。如原先最为风光的天津文交所的两只艺术品股票如今全部跌破发行价，创下文交所开张以来股票下跌的新纪录，投资者每中一签最大亏损达到8.16万元。目前，这两只艺术品股票的最新价格都不超过5元，缩水率超过75%。
　　有关专家认为，艺术品股票自出现以来，离奇的市场境遇，价格暴涨暴跌的现象都值得深思与警醒。投资者面临的风险主要有发行人可能操纵艺术品的市场价格，庄家可能肆意炒作份额等。牟建平分析说，在股票市场，股票的上市流通盘几乎都在1亿元以上，有的甚至多达10亿元，而且发行价也不菲，这样超大的总市值规模就确保了没有几十亿元的资金是难以人为炒作的。而如天津文交所600万份的超小盘就很容易被社会上少量资金控盘，只需几千万元就可以“坐庄”。
　　既然艺术品股票容易人为提高投资风险，那么就应该有相应机构对其进行监管。据有关报道，最先推出艺术品股票的天津文交所市场部负责人王命达透露，文交所受天津市政府金融办监管，每天向其汇报交易情况。而天津市政府金融办表示，对文交所的监管还在进一步探索中。此外，其他地方的文交所也大都表示接受当地金融部门监管。
　　那么除此之外，目前还有哪个部门可以对此事进行监管？对此，8月2日记者致电文化部，其业务处的一位工作人员表示，不少文交所的审批，从未上报文化部有关部门，和文化部没有任何关系。当天，当记者从艺术品股票化的角度致电中国证监会时，一位工作人员表示，文交所虽然复制相关的证券交易机制，类似证券交易，但不在证监会的监管范围内，因此他们只对事态发展表示关注。 显然，我国的文化艺术品产权交易监管体系目前存在监管机构主体模糊的问题，而且对于艺术品股票化这么一个新生事物，其股价涨到多少为合理正常的、多少是投机炒作的、判定的标准又是什么，对于这些监管方是否知道？
　　在艺术品股票交易缺乏有效监管的情况下，汤炎非认为，目前艺术品份额化交易面临着艺术品份额化的经济和社会功能、艺术品价值及其份额价值评估的科学化等一系列尚未解决的理论问题，在这些问题解决以前，投资者进行艺术品份额交易还是谨慎为好。
　　北京大学产业与文化研究所研究员彭中天表示，各地文交所纷纷上马，只会对文化产权交易这一新生事物起到拔苗助长、适得其反的作用。各地应该在完善基础工作和交易模式上下功夫，而不是在文交所的数量和交易量上做推广，仅在量上扩大是没有意义的。