■本报记者 聂国春
　　12月18日，中国证监会与中国人民银行联合发布的《货币市场基金监督管理办法》自2016年2月1日起施行。业内专家认为，《办法》实施后将使得类余额宝产品收益率走低，宝宝类活期理财产品的吸引力下降。那么，在以余额宝为代表的货币基金类理财产品因失去收益率优势“失宠”后，投资者应该怎么做好活期理财产品呢？
活期理财需求大
　　今年以来，央行连续降息。目前，一年期基准利率只有1.5%；另一方面，股市腰斩、银行理财飞单、P2P平台跑路等也使得老百姓对于投资理财充满担心。
　　在这种背景下，有着流动性优势的活期理财产品受到了大家的关注，尤其是以余额宝为首的互联网宝宝凭借着操作便捷、流动性好、安全性高等优势迅速吸引了大批草根投资者。不过，宝宝类产品经过近一年多的发展，年化收益率纷纷跌破3%，逐渐沦为鸡肋。
　　在投资与储蓄之间，一些人选择了储蓄。根据中国人民银行11月份的金融统计数据，截至11月末，人民币存款余额135.74万亿元，同比增长13.1%。当月人民币存款增加1.43万亿元，同比多增5833亿元。其中，住户存款增加938亿元，也有一些人将目光投向了“T+0”活期理财。在日前举行的《为爱奋斗·因爱闪耀》系列微电影首映礼暨简理财奇妙计划发布会上，简理财CEO张阳告诉中国消费者报记者，简理财只做活期理财，移动端应用上线不到7个月，已吸引注册用户近200万，交易额突破42亿元。“P2P活期理财产品不仅有助于解决老百姓“资金站岗”的问题，也能在保证较高收益的情况下，实现较高的流动性。因此，它未来或将取代宝宝类产品，市场空间非常大。”张阳说。
P2P争抢宝宝类市场
　　各家P2P平台显然也意识到了这点。今年以来，包括简理财、爱钱进、金蛋理财、财神爷爷、悟空理财等在内的多家平台均推出了活期理财产品。这些产品收益率大多在6%～12%之间，远超宝宝类产品，因而受到了大家的青睐。
　　以麦子金服旗下主打活期理财的财神爷爷为例，在今年7月24日正式上线后，目前已有40多亿元的交易量，单日成交量最高已破亿元。财神爷爷CEO陈展在中国政法大学互联网金融媒体班近日举办的活期理财沙龙上指出，活期理财是普惠金融最佳实践方式，所以财神爷爷从创立之初就专注于活期理财产品。
　　根据零壹财经西南运营中心总监肖世海的调研，目前互联网上所有的活期理财产品大致可分为五大类：货币基金宝宝理财（余额宝、理财通等）、开放式现金管理型宝宝理财（贵阳银行爽得宝、360你财富小活宝等）、P2P债转类活期产品（招财宝等）、P2P流动性管理类活期产品（主要由部分P2P平台及各类网贷第三方理财平台发行提供）、P2P授信管理类活期产品。其中，资金投向P2P债权的三类理财产品的收益最高，最高可达9%以上。从实现方式来看，前两类对接货币基金，后三类对接债权类产品。
暗藏流动性与合规风险
　　众所周知，流动性与高收益率很难兼得。那么，P2P活期理财是如何做到这一点的呢？
　　张阳告诉记者，简理财通过配置货币基金和债券基金、信托、承兑汇票、房屋抵押债权等，将高收益和低收益的投资方式进行整合，向用户提供在资金安全性高的情况下获取8%左右的收益。提现时，资金平均到账时间为18小时。简理财创始人林恩民也表示，简理财配置的是优质小额信贷资产，没有备付金，很多流动性是通过债权的转让来完成的，因而能实现较高的收益率和较好的流动性。
　　陈展则表示，财神爷爷平台一方面通过控制单个账户的最大投资限额、单笔提现金额来控制赎回压力；另一方面通过推出锁定资金的类定期产品与活动和配置流动性较高的货币基金类产品来锁定流动性。
　　记者梳理发现，P2P活期理财只是借用了大家熟悉的“活期存款”的理念，和宝宝类理财产品“随存随取”的便利，其实本质相差很远。从投资标的来看，P2P理财资金主要投向以下几类：一是货币基金，这与宝宝类产品类似，主要作用是保证流动性；二是将平台上的借款项目和货币基金、银行理财产品等打包组合，做成一个理财产品，投资人买到的也就是这个资产的受益权、债券或收益权；三是对接金融机构的一些产品，比如信托、债券、股票等，以实现较高的收益率。
　　那么，这个过程中有无风险呢？中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心主任杨东认为，随时提现对P2P平台的要求很高，一般的P2P产品很难做到，可能的做法是对提现设置限制条件。如果这样做，而平台却一味宣传随时提现，就有虚假宣传的嫌疑；另一方面，一些做活期理财的平台为了防范流动性风险，必然会进行拆标或采取期限错配等方式，这些容易发展成资金池，碰到监管红线。
　　中国政法大学互联网金融研究院院长李爱君教授表示，P2P活期理财产品只要交易结构不违反法律及行政法规，就是合法的产品。其次，再看交易过程中是否违反法律及行政法规。最关键的是风险准备金的定性问题，在整个交易过程中，备付金由谁提供、明确备付金所有权人是关键。