近日，央行发布的《2016第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中显示，今年不仅要防通胀，还要严格限制信贷，防止经济脱实向虚。与以往“犹抱琵琶半遮面”风格不同的是，这份报告直指各种风险和泡沫，尤其是楼市。
勒紧炒房的口子
　　“严格限制信贷流向投资投机性购房”，在央行这份《报告》中，抑制资产泡沫成了重点内容。央行表示，中国经济运行出现积极变化，但结构性矛盾仍较突出，部分地区资产泡沫问题凸显。2017年，央行畅通政策传导渠道和机制，抑制资产泡沫，防止“脱实向虚”。
　　央行直言不讳地在报告中将“房地产泡沫”与股票市场异常波动、跨境资金流动等风险并列，作为重点风险领域。同时直言，今年央行要“严格限制信贷流向投资投机性购房”。实际上，当下不少银行已经对房地产融资有所收紧。
　　而在个人按揭贷款方面，多地也已经收紧相关政策。以北京为例，目前个人首套房按揭贷款最低利率已经从此前的 8.5折升至 9折。而二套房个人按揭贷款的最长年限也从此前的30年缩短至25年。有业内人士预测，未来房贷利率仍有上行的可能。
货币政策迎拐点
　　央行此次对货币政策的描述，一改以往“稳健的货币政策”的提法，首次采用了“稳健中性的货币政策”的表述方式。
　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，央行所说的“稳健中性”，极大可能是针对“稳健略偏宽松”而言。本次报告货币政策趋势部分还有着“部分时段的货币政策在实施上可能是稳健略偏宽松”的表述，使得当前货币政策与前期货币政策存在明显的对比，同样表明了央行货币政策出现拐点。
　　此次央行报告并未出现“加息”字眼。因此前美联储“今年可能3次加息”的鹰派言论，以及央行在春节前后上调MLF及逆回购中标利率，市场普遍猜测央行正在释放加息信号。
　　但央行在这份报告中表示，“此次中标利率上行是市场化招标的结果”，同时又提到“为实现货币政策目标，公开市场操作也有相应的量价目标，目标的调整和侧重点的变化服务于宏观调控的需要”。
　　邓海清认为，《报告》一方面指出利率上行是市场的结果，一方面又指出利率上行是宏观调控的需要，前后的矛盾能够体现出央行希望避免市场将“利率上行”理解成主动“加息”的态度。
首次表述 “中国经济下行压力减轻”
　　去年，政府将中国经济的发展走势定为“L型增长”。但央行《报告》中对中国经济形势却保持了自2014年以来最乐观的态度。央行报告首次指出“中国经济下行压力减轻”。
　　央行对通胀的关注度正在提升。央行表示，从物价形势看，通胀预期有所上升，未来变化值得关注。数据显示，未来物价指数较上季提高5个百分点，连续第三个季度上升。《报告》指出，未来物价涨幅取决于经济基本面状况和供求相对变化，当前经济运行总体较为平稳，既有上行动力也有下行风险，基数因素可能使未来一段时期同比物价涨幅放缓，这些都有助于物价形势保持相对稳定，当然也存在不确定性，须继续密切关注。
　　民生银行首席研究员温彬认为，预计未来数月PPI涨幅继续保持在高位，要警惕PPI过快上涨带来的通胀压力。 （姜樊）