■孙蔚
　　一段见证了多家实力强大企业争夺国内最大房地产开发商控制权的收购传奇故事，以其中一家角逐者蒙受巨额交易损失而告终。近日，万科集团表示，深圳地铁从竞争对手 恒 大 地 产 手 中 收 购 了 万 科14.07%的股份。恒大是此次争夺万科控制权的主要角逐方之一，其把万科的股份出售给万科盟友深圳地铁，而此次出售股权给恒大带来了70亿元的交易损失，这表明恒大实际上已经认输。
　　按销售额计算，万科是中国最大的房地产开发商。“万宝之争”可能是自中国股市诞生以来最为波澜壮阔、情节曲折的一个资本故事。这个案例将来一定会写进各种财经教科书，被后人反复分析研究。
　　有趣的是，在这场交易中，恒大持股成本362.73亿元，交易总价292亿元，相当于每股定价18.80元，只是万科A股6月6日收盘价20.87元的90%，也低于此前深圳地铁受让华润所持万科股份时每股22元的交易对价。此次与恒大达成交易，使得深圳地铁对万科的持股增加至29.38%，成为万科最大的股东，超过了宝能的持股，因此人们相信深圳地铁将终结这场争端。
　　恒大低价将万科股权转让给深圳地铁，看似吃了亏，但仔细查看恒大在深圳的布局，损失70亿元对恒大可能并不算吃亏。
　　先回顾一下此次交易发生前的重要背景：2017年2月25日，继对前海人寿做出处罚后，保监会给予恒大人寿限制股票投资1年、两名责任人行业禁入5年和3年，及下调权益类资产投资比例上限至20%等处罚决定。看清楚形势后，恒大的表态十分迅速，恒大集团董事局主席许家印立下 “军令状”，称“绝不允许恒大金融成为恒大的融资平台”。
　　失之东隅，收之桑榆。针对此次交易，恒大在公告中表示“出售事项为本公司的战略发展需要”。这个战略是什么？
　　首先，恒大借壳“深深房”回归A股如箭在弦，“深深房”是深圳国资上市房企中仅剩的5朵金花之一；其次，深圳国资委旗下的马鞍山市茂文科技工业园，参与了恒大地产的二轮增资，出资金额为55亿元，是恒大最近两轮融资的最大参与方。还不止这些，目前恒大在深圳已经储备了21个旧改项目，预计销售金额达4025亿元。在恒大与深铁进行此次交易的数日前，深圳市国资委旗下深圳投资控股有限公司挂牌出让5个项目，恒大地产集团即以54.25亿元人民币获得了其中4个。而深铁集团在官网表态，称“将继续支持恒大集团在轨道交通及城市建设等方面的业务发展”，如果恒大项目的所在地有便捷的轨道交通，那实在是一本万利的生意。
　　对恒大和深圳国资委来说，特别是对恒大许家印而言，恒大让渡所持万科股份给深圳国资委，不是亏钱而是大赚特赚，其既获得了土地开发便利，又和深圳国资委的联系更加紧密，可以说这笔账实在是一本万利的生意。