■本报记者 聂国春
　　近日，央行发布《中国金融稳定报告（2018）》（以下简称《报告》），对2017年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。《报告》专门设置了“住户部门债务分析”专题。专题指出，近年来，我国住户部门债务水平呈不断上升趋势，个人住房贷款保持较快增长，短期消费贷款于2017年高速增长，互联网金融作为居民负债的补充渠道呈现“井喷式”发展。与其他国家相比，我国住户部门债务风险并不突出，但债务增速偏高的趋势应引起关注。下一步，应多措并举抑制住户部门债务水平的过快上涨。《报告》显示，2017年末，我国住户部门债务余额40.5万亿元，同比增长21.4%，较2008年增长7.1倍。债务收入比从43.2%增至112.2%，10年间上升69个百分点。
过半债务是个人房贷
　　住户是指共享同一生活设施、部分或全部收入和财产集中使用、共同消费住房、食品和其他消费品与消费服务的常住个人或个人群体。所有住户归并在一起，就形成住户部门。《报告》显示，自1997年商业银行开办个人住房抵押贷款业务以来，住户部门债务中个人住房贷款一直占据主体地位。2008年-2017年，个人住房贷款余额从3.0万亿元增至21.9万亿元，占住户部门贷款余额的比例保持在45%-54%。房贷收入比（个人住房贷款/可支配收入）从22.6%增至60.5%，10年间上升37.9个百分点。
　　从历史数据看，住户部门债务水平与房价呈现较大的相关性。2009年，房地产市场价格止跌回升，住户部门债务也随之快速增长。2010年，国家加大房地产市场调控力度，个人住房贷款增速和住户部门债务增速也在2010年-2012年持续下降。此后，住户部门债务增速依然与房价增速保持一致的变动趋势。2017年3月后，房价过快上涨的势头得到了有效抑制。2017年末，个人住房贷款余额同比增速降至22.2%。
短期消费贷高速增长
　　从结构上看，住户部门债务主要由消费贷款和经营贷款构成，2017年末，两者占住户部门债务余额的比例分别为77.8%和22.2%，同比增速分别为25.8%和8.1%。
　　值得注意的是，近年来，随着市场的发展、各类消费需求的提升以及信用卡的普及，短期消费贷款在住户部门债务中占比不断提升，2008年-2017年末，该比例从7.3%增至16.8%。尤其是2017年，短期消费贷款余额同比增速从1月的19.9%飙升到10月的40.9%。《报告》认为，短期消费贷款的异常增长可能有如下原因：首先，在整体利差处于低位的情况下，银行有动力投放收益更高的消费信贷，P2P监管趋严也促使了部分消费贷款回流银行体系。其次，近年来购房开支骤增透支了部分居民的消费能力，使其转向利用短期消费贷款维持消费水平。最后，部分购房者利用消费贷等产品规避首付比的限制。
　　此外，互联网金融、民间借贷、典当行等也是居民获取短期信贷的途径。2013年起，互联网金融业务呈现井喷态势。据不完全统计，2013年-2017年，P2P等网贷行业贷款余额（包括企业贷款和个人贷款）的年均复合增长率达到159%。此外，还有部分居民通过典当行、民间借贷等非正规融资渠道借款。
沿海省市债务风险较高
　　数据显示，2017年末，我国住户部门杠杆率（债务余额/GDP）为49.0%，低于国际平均水平（62.1%），但高于新兴市场经济体的平均水平（39.8%）。其中，杠杆率超过全国平均水平的省份分别是：上海（65.5%）、浙江（65.4%）、甘肃（59.8%）、广东（59.1%）、北京（58.8%）、福建（57.5%）、重庆（50.6%）、宁夏（49.3%）和江西（49.2%）。
　　《报告》认为，从整体水平看，中国住户部门债务负担低于国际平均水平，且住房贷款抵押物充足、违约率低，当前债务风险总体可控，但债务积累过快须予以关注。
　　不过，海通证券去年11月指出，我国居民杠杆率水平几乎是新兴经济体中最高的。考虑到居民的可支配收入，我国居民债务水平接近“危险”区间。
多措并举应对过快增长
　　事实上，虽然2017年末我国个人不良贷款不良率仅为1.5%，但债务问题已在一些领域显现。《报告》指出，部分居民不考虑还款能力，利用互联网金融征信缺失过度借贷，造成逾期无法偿还，甚至引发暴力催收等恶性事件。
　　对于债务过快增长的问题，央行建议，应坚持以宏观审慎视角密切关注住户部门债务变化，多措并举应对住户部门债务增速过快问题。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实地方政府主体责任，强化“因城施策”的房地产宏观调控，规范金融机构住房金融业务，促进房地产市场平稳健康发展。
　　同时，鼓励金融机构加快推进消费信贷管理模式和产品创新，加强风险管理，严厉打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为。积极运用大数据分析，加快推进覆盖全社会的征信系统建设。加强金融知识普及，持续开展风险提示和宣传教育，提高消费者金融素养，引导树立正确的财务观念，避免过度负债。