■本报记者 孙蔚
　　融资受限、流动性吃紧，叠加疫情影响，多家房企已涉及债券违约，引起行业警惕。根据同花顺统计，截至11月5日，今年以来已经有49家企业、112只债券违约，违约规模1080.05亿元。和以往相比，2020年房企压力增加，今年违约的债券中，有5家房企，涉及12只债券。其中“15天房PPN001”是单只违约规模最大的债券，达到33.37亿元。
　　据了解，天津房地产集团有限公司今年共有三只债券先后违约，除了“15天房PPN001”之外，还有“16天房04”和“16天房03”，违约金额分别为7.54亿元和0.13亿元。
　　华创证券分析师周冠南表示，近几年房地产行业调控政策持续加码，银行端清查违规放贷，涉房贷款全面收紧，同时伴随监管部门即将出台新规控制房地产企业有息债务增长，房地产融资收紧，若企业负债规模较大，杠杆较高，在面临融资收紧时，偿债压力上升，易引发企业出现债务违约。
　　自2013年以来，天津房地产集团就在逐步加大土地购置力度，尤其在2013年9月，以及2015年至2016年几个时段，多次创下天津拿地单价新高。在2017年全国各地颁布多项房地产调控政策后，仍延续激进风格，2017年9月以溢价率33.6%拍下天津市南开区迎水道北侧土地使用权。持续的高溢价拿地导致天津房地产集团后续资金供应不足，预付款项也对营运资金形成较多占用。此外，公司有息负债不断推升，债务偿还压力大，最后导致企业陷入债务困局。
　　贝壳研究院数据显示，9-12月房企债务到期规模约3603亿元，较2019年同期增长68%。11月到期债务规模最大，达1071亿元。对此，苏宁金融研究院陶金表示，在融资趋紧背景下，规模实力、资金实力等因素的重要性上升。规模较小、前期激进扩张致资金趋势紧张房企，或陷入融资难度加大、口碑下滑影响销售的恶性循环，导致该类房企债务违约风险增加。
　　例如泰禾集团10月10日发布公告称，由于公司债券规模庞大、融资成本高企、债务集中到付等问题，公司流动性出现困难，无法按期完成公司债券H7泰禾02本息兑付。自7月6日17泰禾MTN001违约以来，泰禾集团已有多只债券违约。此前，19新华联控SCP002、15新华联控MTN001两只债券也未能按时兑付本息。9月，泛海控股表示正与投资人沟通，希望对15泛海MTN001仅兑付10%，将其余未兑付部分置换成新券。
　　在当前的情形下，现金流安全显得愈加重要。诸葛找房数据研究中心分析师陈霄认为，销售回款是房企偿债、改善流动性的重要资金来源，房企需加大营销促销售，提升回款速度，保障现金流安全，防范各类金融风险。建议审慎拿地，加大营销力度，拓展营销渠道，在发展战略上，实现由重规模向重质量转变。
　　华安证券认为，进入四季度，房企有望延续积极加推态势，首套房贷利率自年初以来稳中有降，提振需求释放，头部房企有望维持较优表现，实现稳步增长。
　　同时，在“三道红线”融资新规对房企有息债务规模精细化管控下，房企一方面通过配售新股、分拆旗下资产上市等方式增权益、满足融资需求；另一方面通过出售负债较高标的等方式降低负债，优化债务结构。
　　用益信托工作室首席分析师李旸也表示,“今年一些房地产信托项目到期兑付时,出现展期、违约情况,信托业自身已暴露出一些风险和问题。近期对房地产信托的专项排查,应是对房地产信托运营及风险情况进行排摸。”