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理财型保险收益再下调 影响几何
作者:聂国春
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■本报记者 聂国春
  继万能险预定利率下调后,万能险结算利率、分红险分红水平又迎来调整。记者日前从多家保险机构了解到,近期,监管部门要求人身险公司进一步严格落实成本收益匹配原则,调降万能险结算利率水平和分红险实际分红水平。连续下调利率上限将给消费者带来哪些影响?记者对此进行了调查采访。
万能险收益持续下行
  据了解,监管部门近期对部分人身险公司进行窗口指导,要求大部分中小保险公司的万能险结算利率水平不超过3.3%,大型保险公司万能险结算利率的上限不超过3.1%,分红险实际分红水平也要求降至与万能险结算利率同等水平。
  记者注意到,这并非监管部门首次调降保险产品的结算利率或预定利率。今年年初,监管部门已经对多家人身险公司进行窗口指导,自今年1月起,万能险账户结算利率不得高于4%,6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位,其中部分规模较大及风险处置机构需压降至不超过3.5%。
  “此次是以风险提示的方式要求公司万能险结算利率水平不超过3.3%。”一位保险公司精算人士对记者表示,与今年年初的窗口指导相比,此次是对万能险结算利率上限进一步下调,预计其所在公司将于近期开始执行新要求。
  东吴证券非银金融研究团队梳理发现,自2022年以来,险企万能险结算利率逐步下行,从2022年年初的4.07%逐渐下降至今年2月的3.20%,“预计后续万能险结算利率下调趋势短期内难以扭转”。
  值得注意的是,此次不仅要大力下调万能险结算利率,分红险分红水平也要求同步调降。
防风险压负债是主因
  在新金融专家余丰慧看来,监管部门此前下调人身险预定利率,以及对万能险、分红险浮动收益设限,都是为了推动保险公司加强资产负债管理,防范利差损风险,稳定保险市场秩序。
  记者注意到,受利率下行、资本市场波动等因素影响,险企投资承压。金融监管总局披露的数据显示,2023年保险资金的年化财务收益率为2.23%,年化综合收益率为3.22%,整体处于较低水平。
  然而,一些险企为提高产品吸引力,会给出较高的万能险结算利率。据记者不完全统计,截至今年2月底,国内寿险公司发布的万能险产品中,结算利率在3.8%以上的有50多款,结算利率在3.5%—3.75%的有近40款。而在2023年12月,这些产品的结算利率最高的达到4.6%,且普遍结算率达到3.8%以上。
  “如今,5年期银行定期存款利率都只有2%,货币基金的收益率也降至2%以下,同为固收类性质的万能险还保持在4%左右,过高的结算利率显然不可持续。”星图金融研究院研究员黄大智认为,从负债端来看,保险产品利率仍处于较高水平,但资产端各类资产收益率整体处于下行趋势,将倒逼保险公司下调保险产品的结算利率或预定利率等。
  监管部门显然也注意到了这一点,2023年以来,通过多种举措降低保险公司负债端成本。除了调降万能险结算利率、分红险实际分红水平之外,监管部门此前还对传统人身险产品预定利率进行了调整。
  余丰慧认为,下调结算利率上限有助于险企降低经营风险,稳定保险市场,避免过度竞争。另一方面,下调结算利率上限,意味着消费者实际获得的收益可能会减少,但同时也意味着保险产品的价格可能会降低,有助于提高消费者的购买意愿。因此,此举对万能险销售端的影响应该不大。
理财保险吸引力仍在
  据了解,作为兼具保障与投资属性的新型理财型保险产品,万能险设有保证利率(目前为3%)和结算利率,结算利率不得低于保证利率,保险公司每月进行披露。分红险产品则通常在原有保障的基础上,附加一定的红利分配。自去年预定利率下降后,各大保险公司主打的分红险产品基本是在2.5%预定利率的基础上,加上一定的浮动收益。
  虽然3%—4%的收益率较之前有所下降,但在LPR(贷款市场报价利率)持续下行、基金股票持续回调的背景下,万能险、分红险产品受到消费者的追捧。从部分险企披露的数据来看,2023年万能险销量大增。比如,中国平安2023年报显示,公司万能险保费规模为1157.59亿元,较上年增长36.56%。
  连续下调利率上限将给消费者带来哪些影响?华西证券非银金融分析师罗惠洲表示,从短期来看,万能险结算利率、分红险分红水平下调后,消费者获取的收益将减少。但从长期来看,保险公司面临的利差损压力将减轻,从而保证持续稳健经营,保证未来的资金安全,保障消费者利益的实现。
  “尽管结算利率下调会导致收益降低,但现在理财产品收益率和银行存款利率也一直在降,而且理财产品还可能亏损。相比较而言,万能险和分红险均提供保底收益,还有保证利率之上的收益。”北京市民肖先生告诉《中国消费者报》记者,在目前的情况下,他还是会拿出一部分闲钱来购买万能险、分红险等理财型保险。

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