资料图片

■本报记者 聂国春

　　百度“百发团购”年化收益率8%，网易理财“添金计划”年化收益率10%……岁末年初，互联网理财再掀高潮，引发众多网友追捧。
　　轻轻点击鼠标，就能用手头的闲钱换取预期年化收益8%以上的高额回报？专家指出，互联网理财产品目前的高收益率不可持续，其中的风险也没有充分告知投资者。不过，受益利率市场化大格局，互联网理财红利仍有巨大提升空间。

收益大战

“向左走银行活期0.35%，向右走百度百发8%起。”这是近日百度在其公司门口竖起的红色宣传广告牌，而百度公司门口左边的正是建设银行。
　　但是，百度并不是唯一一家在互联网货币基金宣传中用高收益来吸引顾客的公司。在年底“抢钱”大战中，高收益成为互联网公司与其对手竞争的重要手段。“8%来一发，不如10%赚一把”，网易的这则广告语显然有明显的针对性。在“百发团购”募集结束时，首家门户网站网易理财“添金计划”开卖，该产品打出年化收益率将达10%的字眼，仅用了1小时20分钟就售出规模上限5亿元。
　　而在此前，东方财富发起的“12·18抢钱节”宣称“抢赚年化收益10%”。数米基金网近期推广的“数米胜百八”活动中，也宣称“最高收益将达8.8%”。
　　德圣基金首席分析师江赛春认为，“百发团购”道出了目前互联网理财产品的实质，在于盘活普通投资者的闲钱，将收益极低的活期存款转为市场化利率的投资，推动利率进一步市场化。

烧钱补贴

　　较高收益率是互联网理财项目吸金的法宝，动辄8%～10%的年化收益率，已经超过了国内大部分基金公司，比银行活期利率高出十多倍。这是如何做到的？记者调查发现，高收益主要靠互联网公司的高额补贴。
　　网易理财“添金计划”明确规定，其收益率由“现金宝”约6%的年化收益率和网易5%的现金补贴组成，用户购买金额在2万元及以下部分可享有共计约11%的年化收益率，现金补贴时限为3个月，要求用户开通易信并关注“网易理财”公众号。据此计算，3个月期间网易将为以上产品垫付的资金达625万元。东方财富近期与易方达推出的某货基产品收益也采用了补贴的方式，据了解，投资者拿到该产品10%的收益由两部分构成，假设该产品的7日年化收益率为5.27%，东方财富则会用红包的方式补足另外4.73%。同样，数米基金推出的“数米胜百八”活动也是异曲同工。
　　开办互联网公司往往要烧钱，为什么帮基金公司销售货币基金也要给补贴？难道互联网大佬真是想“土豪散钱”？
　　“输出最个性化的产品和服务是我们这个平台的运行策略，收益率很重要，但不是平台发展的唯一决定因素。”百度金融中心相关负责人表示，百度金融更为关注投资者的个性化需求。
　　这也是其他互联网公司补贴理财收益的原因。对于网络公司而言，抢占网上理财的制高点而并不在乎眼前的收益得失，只是试图用强大的平台圈住理财用户。以网易为例，网易称获得补贴的前提是要开通网易理财账户，并开通旗下的易信；现金红包将存入旗下的第三方支付平台“网易宝”，可用于购买网易彩票、保险、保健品等其他产品。可见，一个理财产品为网易的多种应用都争取了客户，一举多得。

营销争议

　　不过，对这种靠高额补贴进行的收益战，很多业内人士并不认同。
　　济安金信副总经理王群航称，正常情况下，货币基金的年化收益率在5%左右，年底大约为6%，现在互联网公司把收益率做到了10%，也就是说那些没有与互联网合作的货币基金就完全没有竞争力可言。
　　不少业内人士认为，不少高收益理财产品并非完全合规。《基金销售管理办法》第八十二条规定，基金销售机构从事基金销售活动，不得有下列以排挤竞争对手为目的，压低基金的收费水平：采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金；以低于成本的销售费用销售基金的情形。
　　而该办法第三十五条也明确规定，基金宣传推介不得夸大或者片面宣传，违规使用保证、承诺、高收益等表述。上述一些只讲最高收益和把送的礼包也算成年化收益的行为无疑也触犯了这一条规定。
　　此外，2009年，中国证监会曾发文规范基金销售尾随佣金，叫停新基金销售一次性奖励。而上述分享有奖等销售方式也违反了这一规定。
　　以百度“百发”为例，其产品广告宣称，“该产品的风险为0、并且年化收益率8%起有保障”，甚至表示，产品属于“银行缺钱向投资者借30天，1元享受亿万富豪存款待遇”。不过，“百发”产品的合作方嘉实基金则一度在其官网公告撇清称，没有对业绩作任何的承诺、保证。
　　在王群航看来，目前互联网理财的高收益仅仅是个噱头，目的是为了吸引中小投资者的眼球，为其布局金融版图打下基础。待到后期互联网和基金公司均要考虑赚钱的时候，互联网货币基金的收益就要走向正常水平，即基金经理能够做到的水平。因此，补贴和高收益都难以持续。

亟待监管

　　业内人士告诉记者，目前火爆的互联网理财产品，其实质就是货币基金。由于专门投资于风险小的货币市场，货币基金有“准储蓄”的特征。
　　值得注意的是，货币基金只是风险相对较低的投资标的，但绝不意味着毫无风险。从货币基金的历史来看，鹏华货币基金就曾在2005年出现过亏损。2006年，泰达荷银货币基金和易方达货币基金也曾相继出现过负收益。而从国外来看，2008年金融危机时，美国历史上最悠久的货币市场基金也曾跌破1美元面值。由此可见，货币基金也有亏损的可能。在去年6月底罕见的“钱荒”事件中，多家公司货币基金接近零收益，有的甚至出现无法赎回的情况。
　　2012年，两基金公司因到期票据未按时到账遭遇监管层点名提示风险，而个别基金经理提前设置了一笔操作指令又引发了货币基金暂时的流动性问题。事实上，伴随着货币基金吸金规模的迅速扩大，如果投资者出现集中赎回的情况，货币基金的流动性风险将暴露无遗。
　　记者调查发现，为了缓解高峰期的提现压力，百度一度关闭快速赎回功能。庞大的用户数和资金交易量，将对互联网理财的运作提出挑战。
　　工商银行原行长杨凯生撰文表示，且不说这类产品目前公开宣传其高年化收益率而对风险却揭示不够的做法是否合规，是否会误导投资者，就从其投资的货币基金来说，达不到预期收益率甚至发生亏损的可能性是存在的。
　　杨凯生认为，目前对互联网理财产品，缺乏对其资金来源及应用的严格要求及监督办法，对其在宣传中必须充分揭示风险的监管规定也不明确，也没有针对其流动性风险的监管手段。
　　对此，原全国人大财经委办公室副主任王连洲在东方财富网日前举办的“金融互联网”论坛上表示，互联网金融发展太快，涉及互联网和金融等各个行业，不同的行业又属于不同的监管机构，来不及有效地对法律制度进行规范。建立互联网金融治理的法律制度、设立科学的监管机制非常迫切。

●最新速递
数米基金因不当宣传受罚

　　据1月2日 《北京商报》报道，浙江证监局日前表示，数米基金通过公司网站等渠道宣传“数米胜百八”活动，对通过数米公司购买货币市场基金产品的投资者进行收益补贴，宣传资料中存在 “最高可享8.8%年化收益”等不当用语，根据《证券投资基金销售管理办法》相关规定，责令数米公司限期改正。
　　这是互联网理财产品大战开打以来相关机构收到的第一张罚单。分析人士认为，尽管这张罚单来自地方证监局，但在一定程度上也代表着证监会的态度。而且有消息显示，证监会目前也在着手研究将互联网理财产品纳入到监管中来，只是目前还未出台统一规范。
　　有业内人士分析，一旦证监会出手规范互联网理财产品市场，那么整个市场的格局可能将面临新变化，包括百度、东方财富等在内的一系列产品可能都将面临整改。
（聂国春）

●他山之石
美国版余额宝已死

　　余额宝被认为是2013年金融产品创新的最高成就。短短几个月的时间，截至2013年12月31日，对接余额宝的天弘增利宝货币基金规模就突破1835亿元，开户数超过3000万户，累计为投资者实现高达7.88亿元的收益。
　　事实上，余额宝并非阿里首创。早在10多年前，Paypal就推出美国版的余额宝。在国内余额宝大热的今天，美国版余额宝暗淡谢幕应该更值得关注。
　　据了解，诞生十多年来，美国版余额宝在安全性和流动性方面都经受住了时间的考验，唯一的问题是收益率。诞生次年，收益率高达5.56%，但2002年美国利率大幅下降后，2004年的收益率只有1.37%。好在2005年至2007年收益率大幅上扬，该基金从低谷的1.16%又攀升至2007年的5.1%。
　　2008年金融危机后，美国货币基金收益率普降至0.04%，远不如储蓄账户2.6%的收益率。2011年7月29日，Paypal不得不关闭美国版余额宝。
（赵冰涛）