林海燕制图
■本报记者 聂国春
　　面对资管新规渐近，体量近30万亿元的银行理财遭遇“大船难掉头”的困境。业内专家表示，随着监管要求的明确，未来极大可能有90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。未来理财市场的竞争方式，将会从单纯的价格比拼转变为创新能力及主动管理能力的竞争，这也将推动银行理财加速洗牌。
理财产品积极转型
　　从2017年初的“三套利”整顿，到当年11月的资管新规征求意见稿，不断加码的资管业务监管，让银行理财产品加速转型。
　　银行业理财登记托管中心（下称“理财托管中心”）统计数据显示，截至2017年底，存续的银行理财产品共计9.35万款；存续余额29.54万亿元，比年初增加0.49万亿元，比 2016年少增5.06万亿元；同比增长1.69%，增速则同比下降了 21.94个百分点。
　　在银行理财规模收缩的同时，对存续理财产品的结构，各银行也已经主动进行调整。
　　农行年报数据显示，截至2017年底，该行个人、对公理财产品余额分别为 1.36万亿元、4047亿元，占比分别为77%、23%。而在2016年底，该行个人、对公理财产品余额分别为1.15万亿元、4796亿元，占比则分别为79.6%、20.4%。
　　保本、非保本理财的情况则相反。2016年底，农行保本、非保本理财占比分别为22.3%、77.7%，而2017年底则分别为20.3%、79.7%；保本理财占比同比下降了2个百分点，非保本类占比则相应上升了2个百分点。
　　其他银行的情况类似。中行同期保本、非保本理财余额为1.16万亿元、3582亿元，分别比2016年底减少、增加了近200亿元左右。中信银行的保本型理财也大幅下降。年报数据显示，2017年底，中信银行的理财产品存续规模9528.14亿元，比上年末增长16.29%；开放式产品占比提升至58.54%，而开放式产品的一大新锐就是净值型产品。在中信银行的开放式理财产品中，净值型产品规模占比已提升至4.15%。
净值化转型之困
　　所谓理财产品净值化，就是不给理财产品定预期收益率，而是像基金那样按净值申购、赎回，不再保证客户的收益。非标转标、预期收益型转向净值型是2017年资管新规征求意见稿的明确要求。
　　面对资管新规，工行行长谷澍在2017年业绩发布会上表示，工行将打造净值型产品体系，不断做好非标转标研究，同时在风控方面不断简化产品体系，减少嵌套，使得产品穿透性更好。
　　这也是其他银行机构努力的方向。普益标准平台汇总数据显示，2017年1月至12月，银行业金融机构共发行理财产品190721款（不考虑2017年之前发行，2017年存续的开放式产品），其中预期收益型理财产品189538款，净值型理财产品1183款。相比于2016年全年发行的756款，净值型产品发行数量同比增长56.27%。
　　从银行个体来看，招行财报显示，该行的净值型产品比重也比上年有所提高。截至2017年底，招行净值型产品占理财余额的比重为75.81%，比上年底提高2.93个百分点。
　　“未来，将有90%的银行理财产品转为净值型产品。”普益标准的专家分析说。
　　但也有业内人士指出，目前在实际操作层面上，大多数产品还是伪净值型产品，采用的是成本摊余法估值，即由资产收益平均摊至每日，这样虽然会导致产品净值均匀变动，但无法真正显示基础资产风险特征。
　　而记者在采访中发现，银行理财产品净值化转型的最大困难是转变投资者思维。多位消费者在接受记者采访时表示，更关注银行理财产品的收益率，尤其是老年人更是明确表示，不会购买这类银行理财产品。在北京某互金平台从业的周小姐对记者坦言：“如果银行理财产品也搞净值化，那自己还不如去买基金”。
结构性存款受追捧
　　此前，银登中心发布的2016及2017年上半年《中国银行业理财市场报告》明确指出，保本理财实为国际通行的结构性存款，其在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本理财的资产管理属性存在本质差异，已纳入银行表内核算，视同存款管理，相应纳入存款准备金和存款保险基金的缴纳范围。
　　华宝证券在4月17日发布的《2018中国金融产品年度报告》中称，保本理财由于与资管本源背道而驰，被划出银行理财产品已是板上钉钉，未来将向结构性存款转型。
　　作为保本保息的替代渠道，金融机构今年也加大了结构性存款的发行力度。
　　根据央行《金融机构信贷收支统计》显示，2018年一季度，中小银行新增发行结构性存款超1万亿元，一季度结构性存款规模逼近去年全年（1.3万亿元）的规模。四大行2018年一季度则共发行结构性存款5564亿元，远超2017年全年不足2000亿的规模。
　　央行上海总部统计显示，2018年上海地区一季度存款主要由个人存款拉动，且个人高收益存款增加较快，其中结构性存款新增量超全部个人新增量五成。而个人定期存款已连续13个月下跌。
科技为资管赋能
　　记者在采访中还了解到，为冲出重围，形成差异化优势，一些银行机构还积极借助金融科技力量为自己的资管业务赋能。
　　中信银行在年报中专门提到了用科技创新打造的“薪金煲”智能理财系统。据介绍，该产品打通了客户活期账户与理财产品的通道，实现了客户理财、储蓄、消费、还贷等全场景的智能化操作，实现了资金收益和流动性之间“鱼和熊掌得兼”的作用。
　　数据显示，2017年末，“薪金煲”产品签约客户达500万户，其中新客户占比76.96%。中信银行表示，该产品的价值和特色在2017年得到市场更大范围的认可，规模增速超过100%，从2015年初的200亿元，提升到2017年末的近1000亿元，签约客户数近500万，并获得人民银行科技发展二等奖。
　　招行则力图打造一个以企业财务和金融资产、资源管理为核心的财资生态服务平台，为客户创造优质理财体验。招行与国内知名的用户体验公司合作，结合用户使用场景，全面提升平台系统的交互流畅度，并深度优化系统界面操作流程，塑造出全新的界面视觉感受。在线下，该行建设了20多家财资管理用户体验中心，为企业提供直接、全面、专业的财资管理咨询和产品实施建议。
　　普益标准的专家指出，资管新规对银行理财产生重大影响，无论是大型银行还是中小型银行，均应挖掘自身的禀赋优势，寻找适合自身的差异化发展路径。