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■本报记者 聂国春
　　“华夏智胜全景混合”单日认购超150亿元、“易方达科鑫量化选股”单日申购上限下调至50元、“国金量化多因子”单日申购上限仅500元……今年5月以来，公募量化基金一边迎来新发爆款、一边密集发布限购公告。
　　公募量化热度缘何上升？与私募相比，公募量化基金有何优势？对于普通投资者来说，又该如何挑选公募量化基金？
新发热度不减
老产品限购加码
　　“提交了认购申请，没想到没配售上。”谈起申购“华夏智胜全景混合”基金的经历，邓女士有些遗憾。
　　5月14日，知名量化基金经理孙蒙挂帅的“华夏智胜全景混合”启动发行。发行次日，基金管理人即宣布，该基金的募集规模已超过本次募集总规模上限50亿元。5月16日发布的认购申请确认比例结果公告显示，最终仅有33.25%的资金认购成功。
　　同样触发比例配售的还有“天弘智航量化选股”，该基金于5月19日启动认购并于当日结束募集，最终发行规模19.86亿元，有效认购户数达到2.54万户，确认比例为21.64%。
　　面对投资者的认购热潮，基金公司也加大了新发产品的力度。6月3日，“长信汇众量化选股”与“景顺长城量化选股”开启首发。6月5日，“华安智享量化选股”也开启发行。记者梳理发现，2026年以来主动权益类新基金发行规模中，量化策略产品贡献了近三成，远超行业占比。
　　新发基金吸金不断，存量绩优产品则纷纷开启限购。5月以来，已经有超过10只公募量化基金下调了申购限额：“博道星航混合”将单日申购上限从300万元下调至1万元，“国金量化多因子”从1万元降至500元，“易方达科鑫”更是直接降至50元，相当于“半关门”。
　　这更增加了公募量化的热度。第三方销售平台数据显示，近一个月来，“公募量化”的搜索量环比上涨超过120%，热度涨幅仅次于AI主题基金，多家平台都将优质量化产品放在了首页推荐位。不少投资者在基金讨论区表示，已经将部分此前持有的主动权益产品转换为量化产品。
　　记者从银行渠道了解到，目前一线城市国有大行、股份行的理财经理对公募量化的推介积极性明显提升，不少支行都针对绩优量化产品设置了专项推广计划。某股份行北京支行理财经理告诉记者，以前客户问起量化，他们还要先解释什么是“多因子”，什么是“超额收益”，现在客户对量化产品熟悉多了，“在震荡市里，量化比主观选股稳”已成为不少客户的共识，现在不少客户会主动来问有没有新的量化基金可以买。
多重因素助推
公募量化站上C位
　　公募量化基金是指公开募集、主要运用量化投资策略进行管理的证券投资基金。它依托数学模型和计算机程序，通过纪律化交易捕捉市场机会。与高门槛的私募量化相比，公募量化基金认购门槛低、申赎灵活、业绩透明，因此成为非高净值客户接触量化策略的重要选择。不过，公募量化基金此前一直不温不火。
　　2025年，公募量化策略基金发行数量和规模创历史新高，产品数量超过700只，总规模超3800亿元。今年以来，公募量化存量和新发产品均走俏市场，这背后到底是什么逻辑？
　　晨星（中国）基金研究中心分析师王珊告诉记者，过去两年私募量化在私人银行渠道卖得非常好，高净值客户和理财经理都已经对量化概念熟悉起来。不过，私募量化动辄百万起投，普通散户根本买不了，公募量化起投通常只有一块钱，相当于给了普通投资者一个平替选择，自然能吸引大量资金。
　　除了低门槛，公募量化更吸睛的则是赚钱效应。2025年下半年以来，一批公募量化产品在各类排名中频繁出现在前列，尤其是在市场剧烈波动的阶段，量化策略展现出了比传统主动管理更强的适应力和回撤控制能力。Wind数据显示，截至今年5月末，全市场801只公募量化基金中，年内取得正收益的产品占比达到86.77%，超过一成的产品年内收益超过50%，更有20只产品最近一年收益翻倍。
　　大成基金指数与期货投资部基金经理助理李子钰表示，很多投资者买主动权益型基金，经常会遇到“涨了舍不得卖、跌了不敢补”的问题，情绪影响操作，反而赚不到钱。当前A股市场风格分化快、行业轮动周期短，这种环境恰恰适合量化策略发挥优势：量化模型不会被个人投资偏好裹挟，能够严格按照模型信号进行交易，在市场波动中更容易捕捉结构性机会，回撤控制也做得更好。
理性挑选
避免盲目跟风
　　如火如荼的公募量化热潮，让不少普通投资者加入盲目抢购的队伍。
　　北京某私募量化总监对记者表示，投资者要先分清公募量化和私募量化的区别，避免盲目把私募的业绩预期套到公募身上。私募量化可以用高频交易、股指期货对冲、衍生品等更多工具，策略容量更大、收益弹性也更高，但是波动和回撤也更大，而公募量化受监管规则限制，策略更偏中低频，工具使用也有约束，所以整体波动更小、回撤更可控，不会出现大起大落，更适合普通投资者。另一方面，公募量化要求定期披露持仓、净值，信息披露非常规范，投资者能随时掌握产品情况，而私募量化的信息披露要求低，透明度差很多，对普通投资者来说风险更高。
　　那么，面对市场上800余只产品，到底该怎么选呢？
　　在王珊看来，选择量化需要关注以下几点：一是看投研平台的实力。量化策略不是靠一个基金经理，核心是靠整个公司的投研体系，包括数据积累、模型开发、策略迭代的能力，头部机构在这方面优势非常明显。二是看长期业绩，不要只看短期排名。量化策略的业绩持续性很重要，一定要选有3年以上公开业绩的产品，不要盲目追短期涨得最多的产品。三是关注产品的当前规模，不要买超过策略容量的产品。主动量化一般单个产品的合理规模是几十亿元，如果已经超过百亿，就要谨慎选择。“量化策略的超额收益会随着规模扩大而衰减，不同策略的容量不一样。规模太大会影响基金的超额收益，这也是基金密集限购的原因，其实就是在保护投资者。”王珊说。
　　上述私募量化总监则提醒投资者，要结合自身的风险偏好选策略。如果是追求稳健，想要跑赢指数，可以选指数增强型产品；如果想要更高的弹性，能接受一定波动，可以选主动量化选股产品；如果追求绝对收益，也能接受低收益，不妨考虑量化对冲产品。总之，不要盲目追高热点主题量化产品，也不要把全部资金都押在量化上，做好资产配置才是长期赚钱的关键。
　　专家建议，刚入门的投资者可以优先选择指数增强ETF，因为指数增强ETF可以直接场内交易，流动性更强。风险承受能力比较低的可以选取量化“固收+”产品，波动更小，体验也更好。